By Ryan Mac, Reporting from Los Angeles · Aug. 3, 2026
On Thursday, employees and other insiders at Elon Musk's rocket company will be released from their first stock "lockup" and can start selling some of their shares.
목요일, 일론 머스크의 로켓 기업 내부자인 직원들이 첫 번째 주식 "락업(lockup)"에서 풀려나 보유 주식 일부를 매도할 수 있게 된다.
스페이스X 주식에 채워졌던 족쇄가 곧 풀린다.
목요일, 일론 머스크의 로켓 기업 주식에 걸려 있던 첫 번째 "락업(lockup, 보호예수)"이 만료될 예정이다. 이는 지난 6월 스페이스X의 기업공개(IPO) 이후 주식 거래가 금지됐던 직원과 기타 회사 내부자들이 이제 주식을 거래할 수 있게 된다는 의미다. 락업은 공모 이후 주식이 시장에 쏟아져 나와 주가를 끌어내리는 것을 막기 위해 설정된다.
스페이스X 직원과 초기 투자자들은 이제 회사 주식으로 얻은 수백만 달러 규모의 차익을 현금화할 기회를 얻게 된다. 하지만 그 외 모든 사람들에게 락업 종료는 미묘한 시점에 찾아온다.
스페이스X가 상장한 지 7주 만에, 주가는 잠시 급등했다가 고점 대비 거의 50% 하락하며 공모가 135달러를 크게 밑돌았다. 락업이 종료되면 9억 1,200만 주가 새로 시장에 풀리는데, 이는 현재 거래 가능한 물량의 두 배가 넘는 규모로 주가를 추가로 압박할 수 있다.
노트르담 대학교의 법학 교수이자 기업공개를 연구해온 패트릭 코리건(Patrick Corrigan)은 "락업 만료가 주가 변동성을 더 키울 것이라고 우려할 만한 이유가 있다"고 말했다. 그는 평균적으로 락업 종료가 매도 물량 증가로 인해 주가를 1.5% 하락시킨다고 덧붙였다.
스페이스X의 다양한 락업 만료 이후 주가 흐름은 앞으로 12개월 내 상장할 가능성이 있는 다른 주요 테크 기업들, 즉 인공지능 스타트업 앤스로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI)를 포함한 기업들에게 하나의 기준점이 될 전망이다. 지난 6월 머스크의 회사는 858억 7,000만 달러를 조달하며 세계 최대 규모의 IPO를 기록했고, 상장 첫날 주가가 거의 20% 상승해 기업 가치가 2조 달러를 넘어섰다. 이 사건으로 스페이스X 주주 의결권의 80% 이상을 보유한 머스크는 세계 최초의 '조만장자(trillionaire)'가 됐으며, 이는 다른 테크 기업들의 IPO에 대한 투자자들의 왕성한 수요를 시사하는 것처럼 보였다.
그러나 이후 스페이스X 주가의 변동성은 상장이 결코 쉬운 일이 아니라는 사실을 다시금 일깨워준다. 현재 시가총액 1조 4,280억 달러에 달하는 이 회사는 투자자들의 회의적 시선과 주가 하락에 베팅하며 주식을 빌려 파는 '공매도' 세력의 증가에 시달려왔다.
플로리다 대학교 IPO 이니셔티브 디렉터인 제이 리터(Jay Ritter)는 시장에서 거래 가능한 스페이스X 주식 비율, 즉 '유동주식(float)'이 상대적으로 적다는 점이 주가 변동폭을 더 키울 수 있다고 말했다. 스페이스X의 유동주식 비율은 현재 전체 주식 수의 5% 미만이지만, 첫 번째 락업이 만료되면 12% 이상으로 늘어난다.
(사진: 스페이스X 경영진이 지난 6월 기업공개 당일 나스닥 폐장 벨 행사에 참석한 모습)
주가 하락으로 단순 억만장자로 전락한 머스크는 X(엑스)에서 자신의 '조만장자' 지위 상실에 대해 농담을 던지기도 했다. 하지만 동시에 그는 회사에 베팅을 걸지 않은 사람들이 틀렸다고 경고했다.
머스크는 지난달 소셜미디어에 "우리가 목표를 달성한다면 스페이스X는 지구보다 더 가치 있는 기업이 될 것"이라고 말한 바 있다고 게시했다. 블룸버그 억만장자 지수(Bloomberg Billionaires Index)에 따르면 그의 순자산은 현재 약 6,840억 달러다.
머스크와 스페이스X 대변인은 논평 요청에 응답하지 않았다. 스페이스X는 화요일 상장 이후 첫 실적을 발표할 예정이다.
일반적으로 신규 상장 기업들은 IPO 이후 첫 180일 동안 내부자 거래를 금지하지만, 스페이스X는 락업 기간을 여러 단계로 나눠 초기 직원과 투자자들이 향후 10개월에 걸쳐 단계적으로 주식을 매도할 수 있도록 했다. 가장 큰 규모인 13억 주는 회사가 가을 실적을 발표한 이후 잠금 해제된다. 스페이스X 최대 주주인 머스크는 64억 주 이상을 보유하고 있지만, 이 지분 대부분은 내년 6월까지 거래할 수 없다.
현직 및 전직 스페이스X 직원들은 최근 주가 등락을 예의주시해 왔다. 첫 락업 종료를 앞두고 일부 전직 직원들은 페이스북 그룹에 모여 보유 주식을 어떻게 처리할지 전략을 함께 논의하고 있다고, 뉴욕타임스가 입수한 게시글들이 전한다. 한 그룹에서는 회원 1,200명이 보유한 주식 가치가 합산 최소 "10억 달러어치"에 달한다는 추산이 나오기도 했다.
전직 스페이스X 엔지니어 한 명은 "내 순자산 대부분이 단일 종목에 쏠려 있는 게 편치 않아서, 분산 투자를 목표로 하고 있다"고 썼다. 이에 대해 댓글을 단 사람들은 그에게 주식을 계속 보유하면서 현금이 필요하면 이를 담보로 대출을 받으라고 조언했다.
스페이스X IPO 주관사였던 모건스탠리의 애널리스트 애덤 조나스(Adam Jonas)는 최근 투자자 노트에서 스페이스X 주가가 "현실적으로" 100달러까지 떨어질 수 있다고 밝혔다. 그는 스페이스X의 미래에 대해 낙관적이며 적정 주가를 300달러로 산정했다고 말했지만, 현재 "괴리"가 존재하며 "투자 심리가 점점 더 비관적으로 흐르고 있다"고 지적했다.
조나스는 이러한 괴리의 원인을 "펀더멘털상의 큰 변화가 없다"는 점에서 찾았다. 대신 그는 스페이스X를 긍정적으로 보는 쪽과 부정적으로 보는 쪽 모두 각자의 입장을 굽히지 않고 있다고 말했다.
많은 투자자들이 스페이스X에 반대 베팅을 하고 있다. 금융 데이터 업체 S3 파트너스(S3 Partners)에 따르면, 스페이스X의 거래 가능 주식 중 약 250억 달러, 즉 유동주식의 34%가 공매도 세력의 손에 있다. S3 데이터 기준으로 스페이스X는 미국에서 여덟 번째로 공매도가 많은 종목이며, 최근 30일 동안은 공매도 비중이 가장 높은 종목이었다.
IPO를 추적하는 르네상스 캐피털(Renaissance Capital)의 수석 전략가 매트 케네디(Matt Kennedy)는 스페이스X가 단기 차익을 노리는 투자자들에게 "경계해야 할 사례(cautionary tale)"라고 말했다. 올해 상장해 5,000만 달러 이상을 조달한 다른 미국 기업들과 비교했을 때, 스페이스X는 주가 성과 면에서 하위 3분의 1에 속한다고 그는 밝혔다.
케네디는 페이스북(Facebook)과 우버(Uber)를 포함한 대형 테크 기업들의 주가도 상장 이후 하락했지만 결국 그 위기를 이겨냈다고 언급했다. 그는 스페이스X의 락업 만료를 감안할 때, 앞으로 며칠간 주가 변동성이 더 커질 것으로 예상했다.
그는 "누구도 떨어지는 칼날을 잡고 싶어 하지 않는다"고 말했다.
핵심 요약 (20줄)
- 8월 6일(목) 스페이스X 상장 후 첫 주식 락업(보호예수)이 만료되며, 직원 및 내부자들이 처음으로 주식을 매도할 수 있게 된다.
- 락업은 공모 직후 대규모 매도로 주가가 폭락하는 것을 막기 위해 설정하는 일시적 거래 제한 장치다.
- 스페이스X는 지난 6월 IPO 이후 7주 만에 고점 대비 거의 50% 하락해 공모가 135달러를 크게 밑돌고 있다.
- 이번 락업 해제로 9억 1,200만 주가 새로 풀리는데, 이는 현재 거래 가능 물량의 두 배가 넘는 규모다.
- 노트르담대 법학 교수 패트릭 코리건은 락업 만료가 평균적으로 주가를 1.5% 추가 하락시킨다고 설명했다.
- 스페이스X의 락업 만료 이후 주가 흐름은 앤스로픽·오픈AI 등 향후 12개월 내 상장 가능성이 있는 AI 기업들에게 참고 사례가 될 전망이다.
- 지난 6월 스페이스X는 858억 7,000만 달러를 조달하며 역대 최대 규모 IPO를 기록, 상장 첫날 기업가치 2조 달러를 돌파했다.
- 이 상장으로 스페이스X 의결권의 80% 이상을 쥔 일론 머스크는 세계 최초의 '조만장자'가 됐으나 이후 주가 하락으로 다시 억만장자 지위로 내려앉았다.
- 현재 스페이스X 시가총액은 1조 4,280억 달러이며, 투자자 회의론과 공매도 증가 속에 주가 변동성이 커지고 있다.
- 플로리다대 IPO 이니셔티브 디렉터 제이 리터는 유동주식 비율이 낮은 점(현재 5% 미만)이 주가 변동폭을 키운다고 지적했으며, 락업 해제 후 유동주식은 12% 이상으로 늘어난다.
- 머스크는 X(엑스)에서 조만장자 지위 상실을 농담 소재로 삼으면서도, 회사를 의심한 이들이 틀렸다고 경고했다.
- 블룸버그 억만장자 지수 기준 머스크의 현재 순자산은 약 6,840억 달러다.
- 스페이스X는 화요일 상장 후 첫 분기 실적을 발표할 예정이며, 머스크와 회사 측은 논평 요청에 응하지 않았다.
- 스페이스X는 일반적인 180일 단일 락업과 달리 향후 10개월에 걸쳐 단계적으로 락업이 풀리는 구조를 택했고, 최대 물량인 13억 주는 가을 실적 발표 후 해제된다.
- 머스크는 6억 4,000만 주 이상을 보유한 최대주주이지만 그 대부분은 내년 6월까지 매도할 수 없다.
- 전·현직 직원들은 페이스북 그룹 등에서 보유 주식 처분 전략을 활발히 논의 중이며, 한 그룹은 회원 1,200명이 보유한 주식 가치를 최소 10억 달러로 추산했다.
- 모건스탠리 애널리스트 애덤 조나스는 목표주가를 300달러로 제시하면서도 "현실적으로" 100달러까지 하락할 가능성을 경고하며 투자심리 악화를 지적했다.
- S3 파트너스에 따르면 스페이스X 유동주식의 34%(약 250억 달러 규모)가 공매도 물량이며, 최근 30일 기준 미국에서 공매도 비중이 가장 높은 종목이다.
- 르네상스캐피털의 매트 케네디는 스페이스X를 단기 투자자에 대한 "경계해야 할 사례"로 평가했으며, 올해 상장 기업 중 주가 성과 하위 3분의 1에 속한다고 밝혔다.
- 케네디는 페이스북·우버 등도 상장 후 주가 하락을 겪었지만 결국 회복했다며, 락업 만료를 계기로 스페이스X 주가의 단기 변동성이 더 커질 것으로 내다봤다.